BlackRock CEO Larry Fink erklärte: sagte:
Die nächste Generation für Märkte, die nächste Generation für Wertpapiere, wird die Tokenisierung von Wertpapieren sein.
In diesem Artikel erfahren Sie, wie sich die Tokenisierung auf mehr unternehmerische Freiheit, einfache Buchhaltung und einen Wettbewerbsvorteil für KMU und Startups gegenüber grösseren Unternehmen bezieht.
Eine überwältigende Mehrheit (rund 99%) aller Schweizer Unternehmen hat nicht mehr als 250 Mitarbeiter und gehört damit zu den kleinen und mittleren Unternehmen (Startups eingeschlossen). Obwohl diese Unternehmen in einer Vielzahl von Branchen tätig sind, haben sie eines gemeinsam: Ihre Aktien werden nicht an einer öffentlichen Börse gehandelt.
Der Hauptgrund dafür ist, dass die administrativen und vor allem die finanziellen Hürden für diese Unternehmen unüberwindbar sind. Abgesehen von dem hohen Preis eines Börsengangs (IPO), der bis zu 56 Millionen Schweizer Franken in der Schweiz gehören zu den Nachteilen eine genauere öffentliche Kontrolle des Unternehmens und der grosse Zeitaufwand für die Börsennotierung (vier bis sechs Monate).
Dennoch sind die Vorteile eines IPO vielfältig und umfassen die folgenden:
- Einfacher Zugang zu neuem Kapital
- Mehr Glaubwürdigkeit durch erhöhte Sichtbarkeit und Transparenz
- Exit-Strategie für Gründer und frühe Investoren
- Potenzielle Wertsteigerung der Aktie auf dem Sekundärmarkt
Leider ist diese Exklusivität auch auf der Seite der Investoren sichtbar. Trotz der hohen Nachfrage von Kleinanlegern können sie einfach nicht in Private Equity (PE) investieren, d.h. Unternehmensaktien, die nicht an einer Börse notiert sind.
Es ist noch erschütternder, wenn man bedenkt, dass Kleinanleger einen grossen Teil aller Marktteilnehmer ausmachen und dass ihre Kaufkraft in Fällen wie der Gamestop-Saga.
Die Tatsache, dass die meisten Schweizer Unternehmen davon abgehalten werden, ihre Aktien der Öffentlichkeit anzubieten, zusammen mit der Anzahl der Investoren, die keinen Zugang zu PE haben, deutet auf eine grosse Ineffizienz auf dem Markt hin.
Hier kommen die Tokenisierung und die Blockchain ins Spiel. Um zu verstehen, inwieweit diese Technologie das oben erwähnte Ungleichgewicht beseitigt, muss man zuerst verstehen, was Tokenisierung ist.
Laut Nicola Plain, CEO von Aktionariat AG, das sich auf die Tokenisierung von Aktien spezialisiert hat, kann die Tokenisierung wie folgt betrachtet werden:
Tokenizing bedeutet, eine digitale Darstellung von etwas in der Blockchain zu erstellen. In diesem Fall handelt es sich um einen Anteil eines Unternehmens.
Hierbei ist es wichtig zu verstehen, dass ein Share-Token kein digitaler Zwilling ist, sondern die Aktie selbst darstellt!
Natürlich hat der digitale Anteil an der Blockchain zahlreiche Vorteile. Unter anderem verfolgt es automatisch alle Transaktionen in einer manipulationssicheren Weise. Darüber hinaus wird es auch obsolet, eine Abtretungserklärung zu unterzeichnen, da alle Rechte zusammen mit dem digitalen Anteil übertragen werden. Schliesslich können Aktien, die offene Tokenisierungsstandards verwenden, mit Märkten interagieren, die auf einer Blockchain aufbauen. Daher können sie leichter gehandelt werden.
Zusammengenommen reduziert dies den Verwaltungsaufwand für jedes Unternehmen enorm, insbesondere wenn Sie viele Aktionäre haben (z. B. durch Crowdinvesting).
Kritiker bemerken jedoch normalerweise, dass Sie nicht unbedingt eine Blockchain benötigen, um ein solches System zu erstellen. Dies gilt jedoch nur, wenn Sie jeden Aspekt isoliert betrachten und nur, wenn Sie einen Dritten beteiligt haben. Ein genauerer Blick zeigt, dass fast alle Aktien grosser Unternehmen, die an zentralen Börsen gehandelt werden, auf dem Orderbuchprinzip beruhen und somit von Market Makern abhängig sind. Diese Market Maker sind unerlässlich, weil sie verpflichtet sind, Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Dies hält den Orderbuchmarkt flüssig.
Dies ist grossartig für Investoren, aber Market Maker geben diese Verpflichtung nur ein, wenn sie Gewinne aus ihrer Handelsaktivität erzielen können. Bei Beständen unbekannter und kleiner Unternehmen wird das Risiko, eine Aktie nicht weiterverkaufen zu können, zu gross. Daher lohnt es sich nicht, mit diesen Aktien „den Markt zu machen. Letztlich macht dies den Private-Equity-Markt illiquide, für Investoren höchst unattraktiv und führt zu dem sogenannten „Illiquiditätsabschlag". Dies bedeutet, dass Anleger eine verminderte Zahlungsbereitschaft zeigen und Rabatte von bis zu 80% für eine bestimmte Aktie verlangen.
Jetzt ist hier die Lösung und es beinhaltet Automated Market Makers (AMM), öffentliche Blockchains und tokenisierte Aktien. Mit dieser Kombination wird kein Dritter für den Handel benötigt, der Preis kann transparent und vorhersehbar nachverfolgt werden und sogar tokenisierte Aktien von kleinen Unternehmen können liquide gehandelt werden. Ein weiterer wichtiger Vorteil dieser Technologien ist, dass sie von allen genutzt werden können - auch von Privatanlegern.
Aktionariat hat das Potenzial früh erkannt und den Brokerbot geschaffen, einen AMM, der auf der öffentlichen Ethereum-Blockchain läuft. Es ermöglicht den liquiden Handel von tokenisierten Aktien. Daher ist Ihr Unternehmen weder von einem Dritten abhängig, der Sie für Millionen Schweizer Franken auflistet, noch von einem bezahlten Market Maker. Nicht zuletzt hat Ihr Unternehmen ein Höchstmass an Freiheit, wenn es um die Gestaltung und Umsetzung Ihres Aktienangebots geht. Auf diese Weise können Sie in weniger als einem Monat einen attraktiven Markt für Ihre Aktien schaffen und Ihr Eigenkapital für ein einfaches Mitarbeiterbeteiligungsprogramm, einen schrittweisen Ausstieg oder zur einfacheren Kapitalbeschaffung als je zuvor verwenden.
